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          新聞動態

          詳解4萬億投資:明年重卡銷量能否降50%

          來源:湖北大力專用汽車制造有限公司  發布日期:2010/12/1  查看次數:1096

           

           

              第一篇“政策篇”一出,立即有圈內朋友前來討論,說未來重卡市場下降或可預期,但是,下降50%也有點太離譜了?有人說:“重卡要下降50%,那國家經濟豈不要崩盤?”還有人問筆者依據是什么,筆者直言:“常識”。

              我們先來看一些常識。

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              外國有句老話:“上帝要想誰死亡,定會讓他先瘋狂”。中國有句老話:“爬的高,摔得重”。

              成也蕭何敗也蕭何。4萬億既能讓中國在全球金融危機中保持經濟的高漲與繁榮,也可能會讓中國經濟進入下一輪的危機與蕭條;4萬億讓重卡行業在2010年瘋狂了一把,也可能讓重卡行業從高空中跌落。

              4萬億究竟意味著什么?我們先來看看,4萬億是個什么數量級,為什么4萬億能讓重卡行業“瘋漲”?

          ●  重卡 “我為4萬億狂”

              根據投資的乘數理論,一元錢的投資可以帶動好幾元的產值。2009年,4萬億投資乘數效果顯著。當年,GDP(國內生產總值)為33.5萬億元,其中,投資對GDP的拉動力為8%,對GDP的貢獻率為92.3%;消費的拉動力為4.6%,貢獻率為52.5%;出口的拉動力為-3.9%,貢獻率為-44.8%。2009年全社會固定資產投資為22.5萬億元,增長30.1%,增速加快4.6%,全年基礎設施(扣除電力)投資4.19萬億元,增長了44.3%。

              重卡行業的人都知道,固定資產投資,特別是基礎設施建設,對重卡行業有直接的拉動作用。甚至有人指出,每百億投資可能增加3萬輛的卡車需求,這個數字雖然不一定準確,但是可以看出固定資產投資對卡車行業的影響。2009年、2010年的固定資產投資快速增長,直接導致重卡行業需求的迅猛增加。2010年上半年的一個普遍狀態是,重卡企業老總親赴零部件企業催貨,所有重卡訂單都排了數月之久。2009年,重卡行業的銷量達到636171輛,增速為17.7%;2010年上半年,重卡銷量已經猛增到584016輛,增速為112.9%(太瘋狂的一個數字)。進入下半年,由于4萬億投資項目陸續結束,因此重卡增速有所減緩。

              正因為重卡整車及零部件企業深受產能不足之苦,因此幾乎所有的企業都在這兩年時間里開始投資增加產能(這也是投資乘數效應的一個體現)。這個投資,也許是成為危機的一個禍根(將在下篇詳述)。

              當重卡行業因為這個4萬億而全行業狂歡的時候,有沒有想過,這個天下掉下的大餡餅——4萬億是從哪里來的?

              這個4萬億可不是一個小數目,根本不是財政上“擠一擠、挪一挪”就能夠解決的。2008年,我國的財政收入為6.1萬億元。4萬億,相當于2008年全年財政收入的一半。 我國財政收入就連日常的財政支出都不能維持,還要靠國債來彌補空缺,國家又哪來的錢進行4萬億的投資呢?

          ●  稅收增長擠占民間投資和消費

              國家有三種途徑可以拿到這個4萬億。第一種是增加稅收。2009年和今年,國家的財政收入都大幅度增加。今年,我國前三季度GDP為26.8萬億元,同比增長10.6%;財政收入6.3萬億元人民幣,比去年同期增長22.4%,財政收入的增速已經兩倍于GDP的增長。

              增加稅收帶來的問題有兩個方面,一方面是國家的投資增加了,民間的投資就減少了。國家投資使得民間投資和消費減少,這在經濟學上叫“擠出效應”。前一階段,國家發改委忙不迭地表態“4萬億不會產生擠出效應”,事實上, 4萬億產生的擠出效應是無法回避的。民間投入的減少會直接影響經濟的后續發展,當然,也會影響到就業。

              另一方面,4萬億投資除了擠出效應,還有一個就是效率問題。政府投資是典型的所有者缺位的投資,花別人的錢做自己的事(政績、工程利潤甚至腐敗回扣等),最容易腐敗低效而且形成一系列負效應。因此,用政府的投資來擠走民間的投資,同樣會影響到國家的經濟發展。

              財政收入快速增加的另一方面就是,老百姓可支配收入減少了。我國這幾年的經濟發展,主要靠各地政府不斷地推動投資來拉動。我國的固定資產投資已經高達GDP的70%以上(2010年前三季度國內生產總值26.87萬億元,全社會固定資產投資19.22億元,占GDP的72%)。伴隨著投資的增長,則是消費的下降。在我國的GDP構成中,消費的比例已經從上世紀90年代的60%降到現在的30%多,而美國消費占GDP的比例高達70%,印度也有60%。可見,老百姓并沒有從GDP的增長中得到很多好處。

              4萬億投資,讓本來在國民收入中就占比很高的固定資產投資將更高,消費的占比更低,大家看到的結果就是國家經濟繼續繁榮,而很多人的生活卻反而不如從前。

          ●  中央與地方政府債臺高筑

              4萬億的第二個來源就是發行國債。為了這4萬億,2009年,中央政府將“積極財政”用到極致,全年預算赤字創紀錄地高達9500億元,實際上發行的國債超過了1.4萬億元。不但如此,2009年之前,為了地方政府的4萬億配套資金能到位,我國在2009年首度開禁“財政部代發地方政府債券”(下稱地方債),也就是允許地方政府發行債券。而2010年,發行大規模債券和允許地方政府發行債券的政策都得到了延續。

              根據國家審計署公開的數據顯示,通過審計調查18個省、16個市和36個縣本級,截至2009年底這些地方的政府性債務余額高達2.79萬億元。2009年以前形成的債務余額為1.75萬億元,當年新增1.04萬億元。省、市本級和西部地區債務風險較為集中,有7個省、10個市和14個縣本級超過100%,最高的達364.77%。

              而且,審計署報告顯示,這些債務基本在新增債務中,僅有8.92%用于中央擴大內需新增投資項目的配套資金,還有相當部分用于建設2008年前已開工的交通、市政等基礎設施。也就是說,借債主要用于基建項目投資,而不是民生和企業建設。從償債資金來源看,2009年這些地區通過舉借新債償還債務本息2745.46億元,占其全部還本付息額的47.97%,財政資金償債能力不足。經濟學家葉檀分析認為,長此以往,地方政府無法償還銀行本息,一輪地方債務形成的銀行壞帳潮可能到來。到時,還有多少基建項目可以為繼呢?

          ●  貨幣超發與通貨膨脹

              4萬億的第三個來源,就是發行貨幣,說白了就是“印鈔票”。印鈔票來的最為方便、容易,后果也是最可怕的。關于這一點,筆者前一篇講過,再重復一遍:今年9月末,GDP總量為26.866萬億元,M2(廣義貨幣供應量)余額已經達到69.64萬億元,是GDP的2.6倍,貨幣超發將近42.774萬億元(2000年,我國GDP總量為8.9萬億元,M2為13.5萬億元,是GDP的1.5倍;2009年,GDP總量為33.5萬億元,M2為60.6萬億元,是GDP的1.8倍)。

              印鈔票的后果,我不用說,大家肯定都切身感受到了,那就是通貨膨脹。

              與2007年的豬肉上漲不同,這次的物價上漲是全方位的。這可怕的通貨膨脹,影響到中國最廣大的老百姓,也就影響到了中國的穩定。因此,避免惡性通貨膨脹,保持穩定將會成為政府首要的任務。國家最近大量的輿論和政策都已經圍繞著物價的穩定展開。

              穩定壓倒一切。在穩定面前,GDP也得讓路。現在的輿論已經開始造勢, 那就是GDP不代表國家的發展和進步。為了控制物價,貨幣政策緊縮幾乎變成國家肯定的選擇。不但下一個4萬億不可能有,就是一些“十二五”規劃開局的項目,在惡性通貨膨脹的威脅面前,可能也不會付諸實施。

              缺乏了固定資產投資強有力的支持,民間經濟由于4萬億的擠出效應而削弱,老百姓的消費能力減弱,中央和地方政府都負債累累。如此這樣,未來的重卡市場還能那么火爆嗎?

              有的人可能還會說,沒有了4萬億投資的拉動,重卡市場也就是不再火爆增長,但是大幅下跌還不至于吧?中國的經濟總不至于狂跌吧?

              下面一篇,筆者將重點分析中國經濟和重卡行業未來可能面臨的風險——“大躍進后的危機”。(來源:方得網

           

           

           


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